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国信证券曾光:免税行业未来是“一超多强”的格局_财

发布日期:2020-09-06 06:03   来源:未知   阅读:

近几年国家开始重视免税行业发展,内循环就是消费力怎样适度回到国内,让消费力帮助中国整个经济转型,中免在整个大消费行业里的涨幅和市值排名都很靠前,境内机构投资者和海外机构投资者都在重点配置。

9月2日,国信证券社会服务行业首席分析师曾光做客网易《财经派云对话》直播时表示,免税市场的投资一是看牌照,二是看规模,免税板块的投资会回归到营收和利润等相关报表的关注上,未来该板块会形成"一超多强"的格局。

目前来看行业里中免这样的公司属于稳健型投资者喜欢的,曾光认为,未来整个投资要关注报表,而不是只要触及免税题材就都涨,免税板块会保持"一超多强"的格局,将来整个行业机会比较多,龙头公司可以长期配置,一些新兴的拿到牌照的公司当成黑马股,也可以保持密切跟踪,如果营收和利润能做起来,中长线来说它们也可能会变成中等市值的免税个股。

在竞争方面,中国的免税店是有限竞争,并不是所有主体都可以进去,中免从2011年开始已做了10年的时间,2025年海南变成二线关的模式,但还是会在有限牌照的局面下适度竞争。

免税板块会保持"一超多强"的格局

免税板块会是适度竞争状态500亿只是免税行业的起点

2019年中国国内免税市场是500亿,曾光认为500亿并不是整个中国免税行业的稳定态,它是一个起点,未来规模越做越大的可能性非常高,从资本市场看待免税行业,中免享受了政策红利,未来全世界的趋势都是打破牌照垄断,会适度引入竞争,整个中免未来收入增长,利润率会下滑,核心驱动还要看规模,中免未来将有进货的议价能力,同时在零售端可进行适度灵活定价来吸引消费者,免税市场的投资一是看牌照,二是看规模,未来会沿着强者恒强的逻辑发展。

今年受到疫情的影响,政府对整个免税行业做了默许的动作,一是海南可以回头购,半年之内去过海南的人可以在家里把没有用完的剩余额度用完,另外还打破了旅游购物的场景,免税已经跟旅游这个场景适度脱离,未来即使疫情反复,它也属于整个大消费里相对攻守兼备特征的行业,这是疫情带来的正面政策刺激。

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